"Интер РАО" рассматривает потенциальные возможности для сделок M&A

ПАО "Интер РАО" (MOEX: IRAO), обладатель крупнейшей в российской электроэнергетике "подушки ликвидности", на недавних встречах с инвесторами заявило, что рассматривает потенциальные возможности для сделок M&A. В том числе, компания следит за ситуацией с ПАО "Юнипро" (MOEX: UPRO). Как рассказывает один из собеседников, "Интер РАО" в течение полугода ждет решение Uniper (основной акционер "Юнипро") о возможной продаже российской генерации.

О том, что российский энергохолдинг присматривается к "Юнипро", знает также источник ENERGYPOLIS в одном из федеральных ведомств. Но, по его информации, каких-то конкретных шагов компания пока не предпринимала. Представитель Uniper отказался от комментариев.
Представитель "Интер РАО" в ответ на запрос напомнил, что подход к сделкам M&A будет определяться в рамках новой стратегии, которую компания может принять весной следующего года. "Мы смотрим на все активы, которые могут добавлять акционерную стоимость", - сказал он.
Основным акционером ПАО "Юнипро" является немецкая Uniper с долей 83,73%. Сложности у немецкой компании с российской "дочкой" возникли после того, как финский Fortum стал владельцем почти 50% акций Uniper. Увеличить долю в Uniper выше 50% финской компании мешает российский закон об иностранных инвестициях в стратегические отрасли.
Как объяснял руководитель Федеральной антимонопольной службы Игорь Артемьев, поскольку Fortum принадлежит Финляндии, ему нельзя покупать в стратегических активах в России больше 50%. "Электроэнергетика таким статусом не обладает, но им обладает один водоканал, который входит в периметр приобретаемой компании ("Юнипро" - EP). Пока они не избавятся от этого водоканала, дальше идти нельзя", - говорил Артемьев.
Весной 2019 г. один из акционеров Uniper фонд Knight Vinke (владеет 5% акций) уже потребовал рассмотреть на майском собрании акционеров вопрос о продаже "Юнипро", чтобы решить регуляторную проблему, которая не позволяет Fortum получить контроль в Uniper. Предложение Knight Vinke тогда было отклонено.

Помимо "Юнипро" на рынке сейчас достаточно вариантов, считает аналитик "ВТБ капитала" Владимир Скляр. "Т Плюс" (MOEX: VTGK) ведет переговоры о слиянии с "Газпром энергохолдингом", а значит, рассматривает варианты, En+ (MOEX: ENPL) заявлял о желании рассмотреть продажу своих угольных электростанций, "Квадра" (MOEX: TGKD) несколько раз вела переговоры о продаже, есть отдельные активы на продажу в секторе возобновляемой энергетики, миноритарные пакеты во многих генерирующих компаниях, перечисляет он.
По словам Скляра, рынок использует паузу между инвестиционными циклами для консолидации, и "Интер РАО" как обладатель большого количества денежных средств всегда является первым претендентом. Плюс ко всему, на дне инвестора в Сочи в конце 2018 г. менеджмент "Интер РАО" заявлял о возможности более агрессивного подхода к зарубежной экспансии, напоминает аналитик.
По данным торгов на Московской бирже в пятницу, рыночная капитализация "Юнипро" составляет 170 млрд руб., "Интер РАО" стоит 504 млрд руб.
Согласно последнему отчету "Интер РАО" по МСФО - за I полугодие 2019 г., на счетах компании скопилось 113 млрд руб. В то же время топ-менеджмент "Интер РАО" неоднократно заявлял, что компания планирует продолжать выплачивать в виде дивидендов акционерам 25% от чистой прибыли по МСФО. Однако в ходе последней телефонной конференции с аналитиками по итогам I полугодия 2019 г., представители "Интер РАО" допустили уточнения в дивидендной политике, не раскрыв их сути.