Финансовые результаты «Интер РАО» по МСФО за I полугодие 2020 года

«Интер РАО» опубликовала промежуточную консолидированную финансовую отчётность по МСФО за I полугодие 2020 года.

На динамику финансовых результатов группы существенно повлияли следующие ключевые факторы и события:
- Сокращение объёма экспортных поставок электроэнергии и снижение цен на рынке Nord Pool в трейдинговом сегменте Группы;
- Снижение деловой активности в связи с введением ограничительных мер для борьбы с распространением коронавируса;
- Снижение цен на рынке на сутки вперёд (РСВ) вследствие повышенной приточности и запасов гидроресурсов, загрузкой ГЭС в ЕЭС России за счёт разгрузки тепловой генерации Системным оператором;
- Окончание сроков действия договоров о предоставлении мощности (ДПМ) по ряду генерирующих объектов;
- Рост среднеотпускных цен для конечных потребителей в сбытовом сегменте Группы.

Консолидированный отчёт о совокупном доходе
Выручка Группы снизилась на 8,4% (43,9 млрд рублей) и составила 476,7 млрд рублей.
Основное влияние на снижение показателя оказали сегменты «Трейдинг в Российской Федерации и Европе» и «Электрогенерация в Российской Федерации».

Выручка сегмента «Трейдинг в Российской Федерации и Европе» снизилась на 15,9 млрд рублей (42,7%) относительно сопоставимого периода и составила за I полугодие 2020 года 21,3 млрд рублей.
Существенно уменьшились объёмы и цены реализации в направлениях Финляндии и Литвы из-за аномально низких цен на бирже Nord Pool, которые сформировались в результате влияния пандемии коронавируса на экономику европейских стран, тёплой зимы в Северной Европе, высокой выработки возобновляемых источников энергии и, как следствие, превышения предложения над спросом в I полугодии 2020 года.

Снижение выручки в сегментах «Электрогенерация в Российской Федерации» и «Теплогенерация в Российской Федерации» на 12,3 млрд рублей (17,0%) и 3,9 млрд рублей (9,2%) соответственно произошло вследствие климатического фактора: высокие температуры в зимний период привели как к снижению энергопотребления, так и к росту выработки в гидроэнергетике из-за рекордного притока воды в водохранилища. В результате на ОРЭМ значительно возрос объём предложения и снизились цены на рынке на сутки вперед. Кроме того, к сокращению энергопотребления привело и введение ограничительных мер в рамках пандемии коронавирусной инфекцией.

В сегменте «Зарубежные активы» выручка снизилась на 2,4 млрд рублей (18,7%) и составила 10,5 млрд рублей.
Негативный эффект получен из-за отсутствия выручки от станции Trakya Elektrik в Турецкой Республике вследствие окончания действия договора эксплуатации станции в 2019 году. При этом Молдавская ГРЭС показала положительную динамику за счёт увеличения объёмов и цен поставок.

Сбытовой сегмент продемонстрировал снижение выручки на 4,7 млрд рублей (1,3%), до 342,4 млрд рублей.
Негативный эффект получен преимущественно из-за сокращения полезного отпуска юридическим лицам на фоне повышения среднемесячной температуры воздуха по сравнению с сопоставимым периодом, а также в результате введения ограничительных мер в рамках пандемии коронавирусной инфекции.

Операционные расходы снизились по сравнению с сопоставимым периодом на 30,4 млрд рублей (6,4%) и составили 440,4 млрд рублей.
Снижение расходов на покупную электроэнергию и мощность на 11,0 млрд рублей (5,3%) по сравнению с сопоставимым периодом, до 199,0 млрд рублей, обусловлено как снижением объёмов экспорта электроэнергии по направлению Финляндии и Литвы, так и снижением энергопотребления и цен на ОРЭМ.
Уменьшение расходов, связанных с передачей электроэнергии, на 1,5 млрд рублей (1,2%), до 119,2 млрд рублей, произошло в основном за счёт трейдингового сегмента и было обусловлено снижением отпуска в условиях неблагоприятной конъюнктуры.
Расходы на технологическое топливо снизились на 12,4 млрд рублей (19,8%) и составили 50,4 млрд рублей. Основной эффект – в Группе «Интер РАО – Электрогенерация» и Группе «БГК» за счёт сокращения выработки в условиях неблагоприятной конъюнктуры на ОРЭМ.

Показатель EBITDA составил 61,4 млрд рублей, снизившись по сравнению с показателем I полугодия 2019 года на 21,4%.

В сегменте «Электрогенерация в Российской Федерации» показатель EBITDA снизился на 4,8 млрд рублей (11,3%), до 38,0 млрд рублей. Уменьшение показателя объясняется сокращением выработки электроэнергии, а также снижением объёмов поставки мощности в связи с окончанием срока действия ДПМ по блоку №3 Каширской ГРЭС и блоку №3 Сочинской ТЭС.

В сегменте «Теплогенерация в Российской Федерации» показатель EBITDA увеличился на 0,4 млрд рублей (2,8%), до 13,5 млрд рублей, в результате разнонаправленных изменений.
Рост показателя Группы «БГК», который сформировался за счёт увеличения средневзвешенной цены на реализуемую мощность Затонской ТЭЦ в секторе ДПМ в условиях снижения выработки электроэнергии Кармановской ГРЭС, был частично нивелирован снижением по Группе «ТГК-11», которое сформировалось из-за окончания срока действия ДПМ на Томской ГРЭС-2 и снижения полезного отпуска тепловой энергии.

В сегменте «Трейдинг в Российской Федерации и Европе» показатель EBITDA снизился на 6,9 млрд рублей (69,5%), составив по итогам I полугодия 2020 года 3,0 млрд рублей.
Значительное снижение показателя обусловлено падением цен и объёмов реализации электроэнергии в направлениях Финляндии и Литвы в связи с неблагоприятной конъюнктурой на бирже Nord Pool.

Показатель EBITDA cегмента «Сбыт в Российской Федерации» увеличился на 0,8 млрд рублей (6,9%), составив 12,3 млрд рублей. Положительный эффект получен в основном по итогам тарифно-балансовых решений на 2020 год.
Показатель EBITDA сегмента «Зарубежные активы» по сравнению с сопоставимым периодом прошлого года снизился на 3,1 млрд рублей (71,9%), составив 1,2 млрд рублей.
Эффекты, связанные с завершением проекта Trakya Elektrik, а также негативное влияние результатов сегмента «Грузия», которые ухудшились из-за превышения темпов роста тарифов на покупную электроэнергию над темпами роста отпускных тарифов, были частично нивелированы ростом, достигнутым в сегменте «Молдавия» за счёт увеличения цен и объёмов поставок.
Чистая прибыль снизилась относительно сопоставимого периода на 5,9 млрд рублей, или 12,3%, до 42,0 млрд рублей.

Консолидированный отчёт о финансовом положении

Совокупные активы увеличились на 7,9 млрд рублей (1,1%) и составили 758,9 млрд рублей.
По результатам деятельности за I полугодие 2020 года совокупные активы Группы возросли за счёт аккумулирования денежного потока от операционной деятельности. При этом снизился объём дебиторской задолженности, в том числе в рамках выполнения работ по строительству Приморской ТЭС для ООО «Калининградская Генерация».

Капитал увеличился на 28,5 млрд рублей (5,2%) и составил 581,3 млрд рублей.
Рост капитала достигнут за счёт признания чистой прибыли за отчётный период, частично нивелированного эффектом от распределения дивидендов акционерам.

Кредиты и займы уменьшились на 8,3%, до 3,0 млрд рублей. Обязательства по аренде с учётом доли в совместных предприятиях выросли на 0,8 млрд рублей и составили 58,3 млрд рублей.
Совокупный объём кредитов и займов Группы уменьшился на 0,3 млрд рублей (8,3%), до 3,0 млрд рублей, в результате разнонаправленных эффектов от привлечения и погашения заёмных средств.
Увеличение обязательств по аренде с учётом доли в совместных предприятиях на 0,8 млрд рублей (1,3%) преимущественно связано с арендой дополнительно введённого в I полугодии 2020 года оборудования блока №4 Прегольской ТЭС.

Пучкарёв Дмитрий, БКС Брокер:
«Финансовые результаты Интер РАО вышли ожидаемо слабыми. Компания оказалась под давлением последствий коронавируса, а также теплой погоды и падения цен на РСВ. Выручка в трейдинговом сегменте за I полугодие снизилась на 42,7% из-за ухудшения конъюнктуры на рынках Финляндии и Литвы. Выручка внутри РФ оказалась под давлением рекордного притока воды в водохранилища и увеличением выработки на ГЭС.
В свете обозначенных факторов EBITDA в I полугодии просела на 21,4%, за II квартал на 34,4%. Давление на показатель в годовом сопоставлении также оказывает выбытие повышенных платежей по ДПМ по ряду объектов. Чистая прибыль во II квартале упала на 55,8% г/г, однако снижение носит отчасти бумажный характер из-за отрицательных курсовых переоценок в 2,8 млрд руб.
В начале III квартала отмечается улучшение конъюнктуры на рынке РСВ, что может поддержать финансовые результаты в ближайшей перспективе. Однако трейдинговый сегмент все также может оставаться под давлением из-за усиливающихся рисков второй волны коронавируса в Европе».