Институт управления стоимостьи

Реформа российской электроэнергетики переходит в завершающую стадию. Процессы приватизации, перехода на единую акцию и выхода на рынки капитала энергогенерирующих (ОГК, ТГК) и энергосбытовых компаний (ЭСК, ГП) выдвигают управление стоимостью вновь образуемых и реформируемых компаний в ранг самых приоритетных задач электроэнергетической отрасли.

В течение 2006 года капитализация ОАО РАО "ЕЭС России" выросла на 130%, или - в абсолютном значении - на 24 млрд долл., с 18,04 млрд до 42,04 млрд долл., в два раза опередив прирост биржевого индекса РТС (+64%). В 2006 году произошла переоценка инвесторами перспектив энергокомпаний из всех сегментов в сторону повышения. Как следствие, акции общества ОАО РАО "ЕЭС России", владеющего акциями энергокомпаний из различных сегментов, также росли вслед за оптимистичной рыночной оценкой перспектив российской электроэнергетики.

Управление стоимостью, или VBM (Value Based Management), как в электроэнергетике, так и в других отраслях, - это трудоемкий упорядоченный процесс, который однозначно и очевидно должен лежать в основе всех бизнес-решений. VBM - это новый путь управления, направленный на создание реальной стоимости, а не "бумажной" прибыли. Реальная стоимость и рост рыночной капитализации создаются тогда, когда компания обеспечивает такую отдачу, которая полностью компенсирует вложенные инвесторами средства, плюс обеспечивает премию, которая добавляется за понесенный инвесторами добавочный риск.

Расчеты показывают, что в течение последних лет российская электроэнергетика финансировалась на 40% своих потребностей. Объем накопленного "недофинансирования" потребностей электроэнергетики РФ составил почти 70 млрд долл. за прошедшие 15 лет. Как следствие, электроэнергетика имеет самый высокий показатель износа основных фондов среди отраслей экономики РФ, который достиг по итогам 2006 г. 57,3%.
Новая инвестиционная программа ОАО РАО "ЕЭС России" закладывает инвестиции на период 2006-2010 гг. почти в 3,1 трлн руб. (из них 1,8 трлн руб. на генерацию, 1,3 трлн руб. - на развитие сетевого комплекса). Кроме того, план развития энергетики в РФ предполагает ввод новых генерирующих мощностей в объеме более 40 ГВт до 2011 года в дополнение к существующим 219 ГВт, а также создание соответствующей сетевой инфраструктуры. Интенсивное энергетическое строительство продолжится и после 2011 года.

Таким образом, помимо электроэнергетики, в отрасли энергетического строительства также возрастает актуальность внедрения современных методов управления стоимостью. Взрывной рост инвестиций в энергетическую отрасль (как в генерирующие, так и сетевые мощности), принятие новой масштабной инвестиционной программы ОАО РАО "ЕЭС России" на 2006-2010 гг., программы "Энергоэффективная экономика", интенсификация внедрения новых технологий в энергетическое строительство (в частности, технологии высокотемпературной сверхпроводимости), процессы образования крупных энергостроительных холдингов способствуют постоянному возрастанию интереса собственников и менеджеров к вопросам управления стоимостью энергостроительных компаний.

Постановка системы управления стоимостью энергетических и энергостроительных компаний включает проведение работ по инвентаризации имущества, оптимизации денежных потоков и всей системы стратегического и оперативного управления. Система управления стоимостью затрагивает финансовые, стратегические и организационные аспекты процесса извлечения стоимости энергетических компаний, требует уточнения и адаптации подходов к оценке стоимости конкретной реформируемой компании для получения адекватной оценки ее активов и определения резервов роста рыночной стоимости. Кроме того, в процессах постановки системы управления стоимостью следует, безусловно, учитывать отраслевую специфику энергокомпаний.
Консалтинговая работа по управлению стоимостью энергокомпаний требует инновационного подхода. К примеру, на рынке уже получил известность новаторский продукт ОАО "ТГК-6" - трехфокусная модель управления стоимостью энергетической компании, которая может позволить к 2010 году Территориальной генерирующей компании № 6 увеличить свою стоимость до 1 млрд долларов.

Общество с ограниченной ответственностью "Институт управления стоимостью" (далее - ООО "ИУС"), начиная с момента своего создания в 2004 году в качестве оценочно-консалтинговой компании, является одним из инновационных лидеров в сфере управленческого консалтинга и оценки бизнеса компаний энергостроительной отрасли.

Приоритетные направления деятельности ООО "ИУС" включают консультационные услуги по эффективному и оптимальному управлению стоимостью энергостроительных и энергетических предприятий, а также разработке программного обеспечения и проведения семинаров в области оценочной деятельности (в том числе современных методов оценки бизнеса) и управления стоимостью.

Основными клиентами ООО "ИУС" являются крупные предприятия электроэнергетики и энергетического строительства, топливно-энергетического комплекса, банковские и инвестиционные структуры, промышленные предприятия.

По мнению специалистов компании ООО "ИУС", изменение принципов работы энергетических и энергостроительных компаний при внедрении системы управления стоимостью сопровождается применением стратегических и маркетинговых аналитических инструментов: SWOT-анализа как инструмента определения необходимых изменений, реинжиниринга бизнес-процессов и определения стоимости ключевых бизнес-процессов, формирования новой корпоративной бизнес- и маркетинговой стратегии в условиях конкуренции, постановки системы управленческого учета.

Основным принципом работы ООО "ИУС" являются согласованные с заказчиками методологический и методический подходы в решении конкретной задачи, что особенно актуально при осуществлении проектов по повышению стоимости и эффективности бизнеса компаний-клиентов.

В соответствии с этим принципом в области управленческого консалтинга ООО "ИУС" был выполнен комплекс работ по постановке управленческого учета и внедрению полного цикла системы управления стоимостью в крупном российском энергостроительном холдинге НПО "Интерэлектромонтаж".

Поскольку одним из важнейших показателей уровня электроэнергетики страны является развитие электрических сетей - линий электропередачи и подстанций (ПС), в настоящее время в целях оптимизации финансового планирования энергостроительных и сетевых компаний чрезвычайно актуально стоит задача разработки удельных показателей эффективности строительства и реконструкции энергетических объектов.

Важность задачи разработки унифицированных удельных показателей эффективности строительства энергообъектов определяется тем, что стратегия проведения работ по техперевооружению и реконструкции объектов электрических сетей должна учитывать финансовое положение ОАО РАО "ЕЭС России" и АО-энерго и строиться в ближайшие годы в направлении продления ресурса оборудования, применения восстановительных технологий, оценки и выбора проектов строительства объектов энергетики по критерию "стоимость/эффективность".

Так, в настоящее время продолжается полномасштабный проект для ОАО "ФСК ЕЭС" по разработке системы удельных показателей эффективности строительства объектов электроэнергетики, в котором ООО "ИУС" является непосредственным исполнителем работ.
Помимо обозначенных направлений деятельности в ООО "ИУС" работают программисты, которые в тесном взаимодействии с консультантами и оценщиками разрабатывают программное обеспечение для автоматизации и повышения эффективности оценки стоимости бизнеса и недвижимости. В настоящее время ООО "ИУС" располагает собственными программными продуктами для индивидуальной и массовой оценки недвижимости, для автоматизации расчетов по оценке кредитных портфелей коммерческих банков, а также расчетными файлами для оценки бизнеса и различных видов активов.
Накопленный специалистами ООО "ИУС" опыт позволяет осуществлять проведение полномасштабных работ по проектам оценки и управления стоимостью компаний-клиентов в максимально сжатые сроки.