Рынок справляется со страхом

Минфин успешно разместил ОФЗ в общем объеме 35 млрд руб. Это третье успешное размещение подряд, несмотря на сложный фон. При этом особенно удачным было размещение ОФЗ-ПД с постоянным купонным доходом выпуска 26223 (с погашением 28 февраля 2024 года): при объеме 20 млрд руб. спрос составил 64,384 млрд руб., а средневзвешенная доходность составила 7,69%.
Это отличный результат, потому что размещение было без премии к рынку. С другой стороны, объем размещения был относительно скромным, но в условиях новой истории с очередными санкциями это и правильно.
ОФЗ с привязкой к инфляции выпуска 52002 (погашение 2 февраля 2028 г.) также были успешно размещены, но при объеме в 15 млрд руб. спрос составил всего 18,869 млрд руб.
По словам главы департамента внешнего долга Минфина Константина Вышковского, «никакого массового выхода иностранцев из ОФЗ не наблюдается».
По данным ЦБ, доля нерезидентов в июне упала до 28,2% (по сравнению с 30,5% в мае), нерезиденты в июне сократили вложения на 141 млрд руб., за второй квартал – примерно на 370 млрд руб.
С другой стороны, в июле все стало значительно лучше: объем размещения вырос практически в два раза, всего удалось привлечь 141 млрд руб. Это очень близко к квартальным планам на уровне 450 млрд руб., так что Минфин можно только похвалить за успех. Август, вероятно, будет еще более удачным, если, конечно, ничего не случится, потому что август в России – это всегда фактор риска, основанный на историческом опыте.
Так что Вышковский прав – «ситуация стабильна». На рубль результаты повлияли минимально, но присутствие спроса со стороны нерезидентов (представитель ЦБ говорит о трети заявок с их стороны по последним аукционам) вселяет надежду. Но иностранные инвесторы быстро вывели средства, тогда как возвращать их придется не менее полугода, так что спрос нерезидентов сейчас – это просто сохранение позиций, и его вряд ли можно назвать привлечением иностранного капитала в необходимом масштабе. Зато мы узнали, что рынок очень быстро справляется со страхом относительно возможных новых санкций, несмотря на нервную реакцию валютного рынка накануне.